本质风险Fundamental
极高本金全部损失 · 分红真实属性 · 净值估值局限
RISK DISCLOSURE v1.0 · CONFIDENTIAL
风险披露文件
Risk Disclosure
本文件为申购前必读。确认理解本文件全部风险，即视为您自愿承担相应风险。本基金不构成任何形式的保本、保收益承诺。
风险全景 · 十大类别
策略风险Strategy
高量化策略失效 · 杠杆风险 · 对手方风险
技术风险Technical
极高智能合约 · 私钥多签 · 预言机 · 区块链网络
流动性风险Liquidity
中锁定期 · 赎回延迟 · 应急冻结 · 二级流动性
法律监管Legal / Regulatory
高监管不确定 · KYC / 制裁 · 创始人个人风险
操作风险Operational
中信息披露局限 · 团队风险 · 治理风险
分红机制Dividend Mechanism
高三池资金枯竭 · 会计本质 · 税务影响
适当性风险Suitability
中建议占总资产 ≤ 10% · 不适合特定人群
争议解决Dispute Resolution
中BVI 仲裁 · 放弃集体诉讼权利
其他风险Other
未知黑天鹅事件 · 不可预见因素
01 — FUNDAMENTAL RISKS
本质风险
最重要的三项风险，申购前必须完全理解。
1.1 本金全部损失风险
TOTAL LOSS OF PRINCIPAL加密资产价格剧烈波动，量化策略可能失效，智能合约可能被攻破。您投入的全部资金存在归零的可能。除非损失由经证明的欺诈或重大过失导致，基金团队不对损失承担补偿义务。
1.2 『每日分红』机制的真实属性
TRUE NATURE OF DAILY DIVIDENDS『每日分红』本质是基金资产的提前分配，不是来自外部的稳定收益保证。在储备金耗尽、连续亏损超出承受能力、黑天鹅事件、DAO 投票暂停、合约故障等情况下，分红可能减少、暂停或归零。
1.3 净值披露的局限
NAV DISCLOSURE LIMITATIONS尽管采用三方验证预言机，每日 NAV 仍可能存在估值误差，尤其在非流动性资产估值、跨市场价差异常、预言机延迟、极端流动性枯竭等情形下。
02 — STRATEGY RISKS
策略风险
2.1 量化策略失效风险
历史回测不代表未来表现。市场结构变化、同类策略资金涌入导致 alpha 消失、黑天鹅事件超出模型训练范围、AI 模型出现 over-fitting 等均可能导致策略失效。
2.2 杠杆风险
基金可能使用最高 3 倍总杠杆。极端波动下，强制平仓可能在最不利价格执行，杠杆放大亏损，可能造成超出本金的损失。
2.3 对手方风险
基金资产存放于多家 CEX 与 DeFi 协议。交易所破产（参考 FTX 事件）、DeFi 协议被攻击、稳定币脱锚、托管行被监管冻结等均可能发生。
03 — TECHNICAL RISKS
技术风险
3.1 智能合约风险
审计 ≠ 无漏洞。尽管经 CertiK 与 Trail of Bits 双重审计，仍可能存在未发现的代码漏洞、经济模型漏洞或跨合约交互漏洞。如发生攻击，资产可能在数秒内损失殆尽且无法追回。
3.2 私钥与多签风险
在 5/9 多签 + Fireblocks MPC 架构下，签名人勾结、被胁迫或私钥被盗均可能造成损失。
3.3 预言机风险
净值预言机可能被操纵或故障，导致错误的申购价格、赎回价格、分红计算或清算触发。
3.4 区块链网络风险
Arbitrum、Base 等 L2 网络可能出现拥堵、排序器故障、重大漏洞导致回滚、跨层桥接故障等不可控事件。
04 — LIQUIDITY RISKS
流动性风险
您的资金流动性时间线。
- 1
T0 · 申购
USDC 锁仓，QDF 铸造
- 2
30 天 · 锁定期满
可发起赎回，期间正常分红
- 3
T+3 · 赎回到账
策略平仓，USDC 回到钱包
- 4
180 天后
零赎回费，完全自由，二级市场可选
- 锁定期内不可赎回：30 天内无法取回本金；赎回后 T+3 到账，期间市场可能继续下跌。
- 应急冻结风险：极端情况下，DAO 或基金会可投票启用最长 7 天赎回冻结。
- 二级市场流动性不足：QDF 代币上市的白名单 DEX 可能流动性极低，二级价格可能显著偏离 NAV。
05 — LEGAL & REGULATORY
法律与监管风险
5.1 监管不确定性
您所在司法管辖区可能突然禁止持有加密基金；基金注册地法律变化可能导致结构调整；SEC 等监管机构可能采取行动；税务定性变化可能导致追溯征税。
5.2 KYC 与制裁风险
若申购后被认定为受制裁主体，代币可能被冻结；若被列入禁止司法管辖区，赎回可能被拒绝；KYC 信息变更未及时报告可能影响资产可得性。
5.3 创始人个人风险
薛蛮子先生个人事件（法律、健康、声誉）可能对基金品牌造成影响。已通过法律隔离条款分离个人与基金运营风险，但品牌层面的影响不可完全隔离。
06 — OPERATIONAL RISKS
操作风险与披露局限
您必须接受『持仓不公开』这一根本性设计的代价。
您能验证什么
每日 NAV（三方签名）· ZK 储备证明 · Armanino 月度链上 PoR · 策略大类暴露（每日）· 策略归因（每周）· 智能合约开源代码 · 持有人余额与分红记录（链上可查）。
您不能验证什么
具体持仓标的 · 具体调仓时点与价格 · AI 模型参数与训练数据 · 因子权重与策略路径 · 交易对手方身份 · 私钥多签人身份（部分匿名）。
07 — DIVIDEND DISCLOSURE
分红机制的特别披露
这是整份文件中最关键、最容易被误解的部分。
分红的会计本质
每日分红从基金 NAV 中直接扣除。分红不是额外收益，而是您账户价值的一部分以现金形式提前发放给您。
- 收到分红 ≠ 基金赚钱
- 净值下跌 + 收到分红 = 您实际可能在亏损
- 真实回报 = 净值变化 + 累计分红 − 累计申购成本
Pool A 枯竭
Aave / Pendle 利率归零或转负 → 基础收益池干涸。
Pool B 为负
策略连续亏损 30 天以上 → 策略收益池为负。
Pool C 归零
极端事件单日损失 > 储备金 → 储备金归零。
08 — SUITABILITY
投资者适当性
若符合以下任一情形，您不应投资本基金。
- 无法承受全部本金损失——若投入日常生活必需的资金，请勿购买。
- 不理解加密资产基本概念——若不熟悉智能合约、量化策略、链上交易，请勿购买。
- 年龄超过 70 岁，且无独立子女或专业顾问审核签字。
- 所在司法管辖区禁止——美国（除合格投资者）、中国大陆、港澳、OFAC 制裁地区。
- 不能阅读并理解中英文法律文件。
- 依赖本基金作为唯一投资。
黄金原则
本基金在您总流动资产中的占比不应超过 10%。分散投资是抵御黑天鹅的唯一武器。
09 — RESERVE TESTING
储备金安全测算与极限情景
透明展示储备金的承受能力——但不构成保本承诺。
20,000,000
假设 AUM (USDC)
6.0%
年化固定分红
3,288
日均固定分红 (USDC)
3,000,000
目标储备金 · 15% AUM
≈ 912 天
可支撑连续亏损
23 天
历史回测最大连续亏损
极限情景声明
912 天的安全垫基于历史回测假设。在极端市场条件（如 2022 年 Luna 崩盘量级的事件）下，单日损失可能直接超过储备金，导致分红立即归零、本金大幅缩水。请始终铭记：所有数学模型都有失效的可能。
10 — CONFIRMATION
确认与签署
申购前，您必须在持有人门户逐项确认以下声明。
- 我理解可能损失全部本金。
- 我理解『每日分红』不构成保本承诺。
- 我理解持仓不公开的设计。
- 我具备加密资产投资的基本知识。
- 我不属于受限司法管辖区居民。
- 我已咨询独立的法律 / 税务 / 投资顾问，或自愿放弃咨询。
签名信息（链上签署）
签名地址、时间戳与链上 Hash 将在持有人门户记录并永久存证。
发行实体 Quantum Dream Foundation (BVI)，管理实体 Quantum Dream Capital Ltd. (Cayman)；法律意见由 Walkers（BVI / Cayman）与 Cooley（US）出具；争议在 BVI 国际仲裁中心解决。